H & M Ansattes Aksjeopsjoner

HM Hennes Mauritz AB Stockholms Børs. HM Hennes Mauritz AB er et svenskbasert selskap som er aktivt i klærindustrien. Det opererer under slike merkenavn som HM, HM Home, COS, Monki, Ukedag, Billige Monday og andre historier. Det er forlovet i design, produksjon og markedsføring av klær og tilbehør. Selskapets produktsortiment omfatter klær, inkludert undertøy og sportsklær, til menn, kvinner, barn og tenåringer, samt kosmetiske produkter, tilbehør, skotøy og hjemme tekstiler. Selskapet tilbyr sine produkter i en rekke merkevarebutikker spredt over 40 markeder. I tillegg tilbyr selskapet online - og katalogsalg i Sverige, Norge, Danmark, Finland, Nederland, Tyskland, Østerrike og Storbritannia. I august 2013 lanserte den en nettbutikk i USA I april 2014 åpnet HM Hennes Mauritz AB sin første butikk i Australia. SPONSORED STORIES. Reuters er nyhets - og medieavdelingen til Thomson Reuters Thomson Reuters er verdens største internasjonale multimedieavdelingsbyrå, som gir investeringsnyheter, verdensnyheter, forretningsnyheter, teknologienyheter, overskriftsnyheter, småbedriftsnyheter, nyhetsvarsler, personlig økonomi, aksjemarked og informasjon om verdipapirer tilgjengelig på video, mobil og interaktive tv-plattformer. Alle anførselstegn forsinket i minimum 15 minutter Se her for en komplett liste over utvekslinger og forsinkelser. Symbol Lookup. Copyright 2017 MarketWatch, Inc Alle rettigheter reservert Ved å bruke dette nettstedet, godtar du vilkårene for bruk av personvern og informasjon om cookies, oppdatert. Intraday Data levert av SIX finansiell informasjon og underlagt bruksvilkår Historiske og nåværende sluttdatoer levert av SIX Finansiell informasjon Intradag data forsinket per bytte krav SP Dow Jones Indeks SM fra Dow Jones Company, Inc Alle anførselstegn er i lokal utvekslingstid Real-time siste salgsdata levert av NASDAQ Mer informasjon om NASDAQ-handlede symboler og deres nåværende finansielle status Intradagdata forsinket 15 minutter for Nasdaq, og 20 minutter for andre utvekslinger SP Dow Jones Indeks SM fra Dow Jones Company, Inc. SEHK intraday data er levert av SIX finansiell informasjon og er minst 60 minutter forsinket Alle anførselstegn er i lokal utvekslingstid. MarkettWatch Top Stories. Google Employee Stock Options Se quel. Employee aksjeopsjoner tilskudd er tilgjengelig for omtrent 15 hvite arbeiderne i USA For mange av disse menneskene representerer aksjeopsjoner en stor brøkdel av deres totale formue. Optionsopsjoner har gjort mange millionerærer, men de har også forlatt mange mennesker uten mye rikdom i det hele tatt Google NASDAQ GOOG har lansert et nytt program som gjør at ansatte med etablerte aksjeopsjoner kan selge disse alternativene via et uvanlig internt marked. Selv om dette er en interessant tilnærming til å tillate ansatte å betale litt brøkdel av sin formue fra Google-aksjen, Jeg demonstrerte i artikkelen ovenfor at ansatte som ønsker å selge opsjoner, kun mottar en brøkdel av virkelig verdi av deres opsjoner. Jeg har mange interessante svar på artikkelen min. En av kommentarene fra en bruker av porteføljestyringsprogramvaren var følgende. For mange Medarbeidere på Google, alternativer, selv på pengemulighetene, er 99 av deres nettoverdi. Uten dette programmet er det ingen mulighet til å diversifisere. Et eksempel kunne være - du er en ny høyskole kandidat som ble ansatt av Google, som ble med i Jan06, fikk 5000 alternativer på 470 Du har ingen andre eiendeler Bør jeg selge min Google og diversifisere vs beholde Google for høy volatilitetsturen For noen mennesker, spesielt folk med det meste av deres nettoverdi i googles alternativer, er det verdt å få fordelingsfordelen - å gi opp tidverdien 10 år til 2 år - i hvert fall for en del av deres Google-holdninger. Dette er et veldig godt poeng og snakker til den store bildeutgave av porteføljestyring for personer med betydelig del av deres rikdom i aksjeopsjoner Hvis du må selge en del brøkdel av alternativene dine med rabatt via Google-alternativet for å få litt spredning i porteføljen din, kanskje det er greit Spørsmålet , selvfølgelig, er hvor mye det er verdt å gi opp med hensyn til virkelig verdi av alternativene dine for å kunne diversifisere. Dette spørsmålet er ansvarlig ved hjelp av standard finansielle teknikker. Jeg skal presentere et enkelt tilfelle i whic ha innehaver av Google-ansattes aksjeopsjoner ønsker å vurdere den relative avgangen for å selge noen eller alle sine opsjoner via det nye Google-programmet for å kunne sprede seg til andre bedrifter. La oss forestille at vi har en Google-ansatt som heter Jane som har 1.000 alternativer på Google-aksje med en strykpris på 470 som utløper den 4 13 2015, åtte år fra nå som ved skrivingen av denne artikkelen. Vi må først kunne verdsette disse alternativene. På det tidspunktet dette skrives, er Google-aksjen handler på 466 Jeg forklarte i denne siste artikkelen hvordan man verdsetter langvarige opsjoner Først må du teste alternativverdimodellmodellen på listede alternativer, dvs alternativer som for øyeblikket handler i markedet for å sikre at modellen din overholder markedsprisene. Den lengste - daterte anropsalternativer for Google utløper i januar 2009. Jeg har kalibrert min verdsettelsesmodell for å være enig med de listede verdiene innen 5 For å verdsette alternativer med lengre utløpsdatoer som alternativene eid av Jane, Vi kan nå bare flytte ut utløpsdatoen på vår verdsettelsesmodell. Mine beregninger tyder på at Jane s alternativer er verdt 217 hver, slik at Janes totale portefølje på 1000 alternativer er verdt 217,000. Alle verdien av opsjonene er i ekstrinsic verdi den verdien avledet av sannsynligheten for fremtidige prisøkninger disse alternativene er verdt ingenting hvis hun utøvde dem i dag Når jeg beregner virkelig verdi av et opsjon med denne aksjekursen, men med utløpet av 4 13 2009, dvs. to år fra denne skrivelsen, er virkelig verdi er 99 50.Google s nye program tillater Jane å selge sine opsjoner med en virkelig verdi på 217 per aksje for 99 50 forutsatt at de potensielle kjøpere som byder på disse alternativene, skal betale henne så mye. I virkeligheten vil de ikke betale henne dette mye, hvorfor ville de betale Jane full pris når de kan kjøpe det samme med mindre stress i det åpne markedet. For argumentets skyld, la oss anta at potensielle kjøpere vil betale henne denne verdien, selv om Jane kan velge å selge s ome eller hele porteføljen av opsjoner, med en virkelig verdi på 217 per aksje for en 99 5 per aksje. Det hun får i retur er evnen til å investere noen av hennes portefølje i andre bedrifter. Hvor mye, om Jane s Alternativer bør hun selge for å kunne diversifisere seg til andre beholdninger. For å løse dette problemet, la oss undersøke risikoen tilbake profilen til Jane s alternativer. Dette er en interessant øvelse. La oss si at Jane er 30 år gammel og ønsker å se frem til ti år, til 40 år. Investering handler om å balansere risiko og avkastning, så vi må se på resultatstatistikk. I vår analyse forventes Google å generere en gjennomsnittlig årlig avkastning på 19,7 per år. Volatiliteten risikoen knyttet til Google er ganske høyt bestemt ved å kalibrere modellen vår til opsjonsnoteringene i markedet. Siden vår utsiktsperiode er ti år og Jane s opsjoner utløper om åtte år, må vi bestemme hva Jane vil gjøre med inntektene fra opsjonene når de utløper. Vi antar at den jane hol ds hennes opsjoner, utøver opsjonene like før de utløper, og selger umiddelbart de fleste av hennes aksjer i Google for å investere i en balansert portefølje av aksjer --- opprettholde 10 av porteføljen i Google-lager. Dette er en ganske generell portefølje som består av 10 Google-aksjer, resten fordelt på et sett av børsnoterte fond. Vi har 30 av porteføljen i et S P500-fond NYSEARCA IVV, 20 i utenlandske utviklede markeder, finansierer NYSEARCA EFA, 10 i et Emerging Market Fund NASDAQ ADRE, 10 i et eiendomsindeksfond NYSEARCA ICF, 10 i verktøy NYSEARCA IDU, og 10 i inflasjonsindekserte obligasjoner NYSEARCA TIP. For å utføre denne analysen, vil vi bruke Quantext Pensjonsplanlegger QRP QRP er et porteføljestyringsprogram Vi vil ignorere skatter for øyeblikket selv om det i siste instans vil være en viktig vurdering. Vi kan beregne risikoen og avkastningen knyttet til Jane s alternativer under hennes Median porteføljeværdi forventes å være over 1 2M når hun blir 40 hvis hun holder henne alternativene til utløpet og deretter investerer inntektene i hennes balanseaktive aksjeportefølje. Jane s medianresultatet ser bra ut. På den annen side ser det ut litt grumt når vi ser på Jane s 20. prosentile utfall Den 20. prosentilen er verdien hennes portefølje vil være på eller under de verste 20 mulige futures På en annen måte har Jane en 1-i-5 sjanse for at porteføljeværdien blir så lav eller lavere enn 20 prosentilstandsnivået. Hvis hun bare beholder sine opsjoner til utløpet og deretter investerer fortsetter i sin egenkapitalportefølje, har hun en 1-i-5 sjanse til å ha en portefølje som er under dagens verdi av opsjonene. Vi projiser den 20. prosentilen for denne porteføljen til å være 176K når Jane er 40. Hennes absolutt verste sak er at hun har opsjonene til utløpet, og prisen på Google-aksjer er under 470 på ti år, og opsjonene hennes utløper verdiløs. I dette tilfellet er opsjonsporteføljen verdt null. Nå, la oss vurdere en alternativ portefølje Hvis Jane kunne selge alle sine op for sin nåværende virkelig verdi, og ikke redusere utløpet i løpet av to år, ville hun ha 217K i kontanter. Hvis hun investerte denne 217k i sin balanserte aksjeportefølje, hvordan ville porteføljen se ut over de neste ti årene jeg har merket dette scenariet som egenkapitalportefølje i diagrammet nedenfor Merk at utgangskurverne på diagrammene har blitt litt jevnet for illustrasjonsformål. Hvis Jane kan få pengene sine ut av Google-opsjoner til virkelig verdi og investere i utvalgsporteføljen som ble vist tidligere, har hun mye mindre spenning fra alder tretti til førti hennes Median portefølje verdi er rundt 600K i alderen 40, og hennes 20 prosentpoeng portefølje verdien er 353K Dette er nettopp det vi ville forvente Å ha alle pengene dine i Google aksjeopsjoner er en svært høy risiko høy avkastning situasjon Hvis du kunne investere de samme fondene i en rimelig balansert aksjeportefølje, du vil ha lavere medianavkastning, men din ulemper vil bli mye bedre, dvs. 20 prosentpoeng-verdi på 353K mot 176K er hun hel d på hennes alternativer. Det er verdt å påpeke at det ikke er noen måte å bevise hvilket av disse porteføljevalgene er bedre. Hvis du er villig til å satse stor, kan du velge å holde fast ved dine Google-alternativer. Hvis du foretrekker å ha mindre risiko, og du er villig til å akseptere en portefølje med halvparten av medianverdien om ti år, vil du foretrekke den diversifiserte aksjeporteføljen. Det er selvfølgelig mulig å bygge porteføljer med risikoavkastningsprofiler som faller mellom disse, basert på salg av en del brøkdel av Jane s alternativer. Men la oss komme tilbake på sporet Jane har ikke valget mellom disse to porteføljene. Hun kan bare selge sine aksjeopsjoner for omtrent halvparten av virkelig verdi i denne Google-planen, så hun ser virkelig en portefølje verdt rundt 100k hvis hun selger alternativene i Google-auksjonen Når vi undersøker dette scenariet, ser valget mindre attraktivt under. Når Jane mister 50 av verdien av opsjonsporteføljen sin fra toppen ved å selge sine alternativer i Google-auksjonen, er det veldig vanskelig å gjenopprette dette tapet ved å investere i aksjeporteføljen Med andre ord kan Jane slippe av med mye risiko ved å gi opp halvparten av verdien av sine opprinnelige eiendeler, og dette er for dyrt en pris å betale for risikoreduksjonen. Jane har en veldig flyktig portefølje ved at hun eier en leveranset stilling i et svært volatilt lager. Hennes stilling er leveraged fordi hun kontrollerer 1000 aksjer av Google i sine opsjoner med en portefølje som er verdt langt mindre enn de 1000 alternativene som hun kontrollerer. Resultatene vist her foreslår at salg av sine opsjoner til den høye rabatt som oppstår når utløpsdatoen for hennes åtteårsopsjoner er redusert til to år, er ganske enkelt ikke et godt investeringsvalg. Det er sant at hun har mye mer i fare i et enkelt selskap, selvfølgelig, hvis hun holder opsjonene. Dette kalles standardrisiko. Hvis Google har Enron, er hun i trøbbel. Det er en langt lavere sannsynlighet for at den diversifiserte aksjeporteføljen vil gå til nullverdi som vil kreve sammenbrudd av ou r hele finanssystemet Disse sakene er de svært lave sannsynlighetstilfeller som vi bare kan vurdere med stor usikkerhet --- og derfor holder vi oss til det 20. prosentile utfallet i planleggingsformål Kan Google ha en aksjekurs sammenbrudd som Sun Microsystems NASDAQ SUNW Sun handlet på 40 i begynnelsen av 2000, og det er for tiden ca 6 A Sun-ansatt gitt et 8-årig alternativ med streik på 40 da er det uheldig. Det er mange Sun-ansatte som ville være langt bedre hvis de kunne ha byttet aksjeopsjoner til en mangfoldig markedsportefølje selv om de måtte ta femti cent på dollaren for å få ut av deres opsjoner. Vi har undersøkt en sak der Jane har opsjoner med følgende funksjoner.1 470 strykpris 2 Åtte år til utløpet. Hvis en av disse to variablene endres, vil verdien foreslå forskjellig. La oss nå undersøke et annet scenario. Hvis Jane hadde samme verdi i opsjoner med streik på 470, men med utløp på 1 16 2009, og hun kunne selge til virkelig verdi, og selge alternativene hennes er langt mer attraktive. Med opsjoner som utløper på mindre enn to år, har Jane s opsjoner en 20 sjanse til å utløpe verdiløs se diagram over Hvis Jane holder sine opsjoner til utløpet, hun vil ende opp med vesentlig mer penger i median saken enn om hun selger sine opsjoner i dag og investerer i den diversifiserte aksjeporteføljen. På den annen side er det veldig klart hvorfor Jane kanskje foretrekker å selge sine opsjoner og investere i den diversifiserte aksjeporteføljen Det er trolig ganske mange Google-ansatte som ville gjøre denne risikoen tilbake avgang med minst en del av deres alternativer. Folk med store konsentrerte beholdninger må forstå risikoavkastningens implikasjoner av deres beholdninger Jeg analyserte nylig en portefølje med 14 tildelt Procter og Gamble NYSE PG som eieren ønsket å opprettholde Mange investorer har denne typen konsentrert beholdning på grunn av ansettelse hos et firma eller bare en familie arv som de føler ære - bundet til ikke å selge Det er mulig å effektivt håndtere denne typen konsentrasjon gjennom valg av andre beholdninger. Dette er imidlertid svært forskjellig fra en person med hele eller det meste av nettoverdien knyttet til opsjoner på et enkelt volatilt lager I mange tilfeller, er disse menneskene bare rettet inn for turen, men Googles nye program for overførbar aksjeopsjoner gir deg muligheten til å melde deg ut. En Google-ansatt som vurderer å selge faste alternativer via TSO-programmet, må nøye vurdere total Verdipapirforslag Det første trinnet er å verdsette aksjeopsjoner med hensyn til virkelig verdi og når det gjelder hvor mye som kan hentes ved salg av opsjonene. Det andre trinnet er å undersøke hvordan den samlede risikovennsten i porteføljen din endres under ulike strategier Jeg har vist to tilfeller der Jane ser på enten å beholde alle sine alternativer eller selge dem alle. For mange mennesker vil selger en brøkdel av alternativene bli mer attraktive tha n En all-eller-ingenting-tilnærming Det er verdt å merke seg at en ansatt som veier denne typen avgjørelse, må ha en god følelse av risikoen og returegenskapene til både Google-aksjene og det potensielle investeringsalternativet som er tilgjengelig for å distribuere midler oppnådd ved salg hans valgmuligheter. Ansvarsfraskrivelse alle resultatene som er omtalt i denne artikkelen, er generert av Quantext Retirement Planner, en matematisk modell som kombinerer standardmodellprismodeller med Monte Carlo-simulering. Resultatene som er oppnådd ved bruk av dette verktøyet for langvarige alternativer, reflekterer en serie av forutsetninger som kan eller ikke samsvarer med måten Google-alternativer når det gjelder verdien av opsjoner tilskudd til ansatte. Om denne artikkelen.